行情回顧：在美參議院限制特朗普關稅權力後，市場因貿易戰引發的恐慌情緒稍有緩和，有色金屬跌勢放緩。另外由於國內經濟數據偏弱，有色金屬整體上以弱勢震蕩爲主。
銅，從6月初至今，由於宏觀面多重利空積聚，使得銅價遭受重挫，最大跌幅13.2%。目前，全球銅礦供應較爲充足，市場密切關注智利銅礦工薪資合同談判進展。據媒體報道，必和必拓已向旗下全球最大銅礦—智利Escondida銅礦工人工會提供了一份新的勞工合同，但最新的合同提案不及工會此前的預期。市場憂慮銅礦供應階段性收縮，對銅價或形成短期支撐。從中長期看，全球銅礦供給還是處於增長狀態，銅礦品位降低及階段性的罷工事件只會放緩銅礦供給增速。國內精煉銅冶煉產能和產量也較爲充裕，7月國內銅現貨加工費和進口銅加工費均處出現上漲，冶煉廠和貿易商備貨充足。在此輪銅價快速下跌過程中，部分下遊貿易商及加工企業逢低採購，導致7月中旬國內銅現貨貼水較6月中下旬明顯收窄。
從中美貿易戰對銅需求影響看，中國精煉銅和銅材出口量在國內產量中的佔比很小。2017年我國出口精煉銅33.8萬噸，僅佔國內產量的3.8%；出口銅材47.8萬噸，僅佔全國產量的2.5%。可見，出口至美國的精煉銅和銅材佔比非常小。貿易戰對銅價影響更多體現在終端需求走弱向中上遊銅原料逐漸傳導的過程上。美國對從中國進口的電器、電子設備、機械設備、運輸設備等加徵關稅，這將在一定程度上拖累中上遊銅原料需求。另外進入夏季後，銅市也進入到需求淡季，上期所銅庫存和上海保稅區銅庫存均出現明顯回升，顯示出需求偏弱。
總體上，在宏觀面波動加大，銅市供給增加，需求偏弱的狀態下，銅價還將以弱勢震蕩爲主。
