銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：盡管由於中國冶煉產能的投放，預估未來精煉銅供應彈性會進一步的增加，但預估對1808合約難以產生影響，此前，由於核心需求沒有明顯走弱，加上銅價格下降，銅庫存下降速度有所加快，因此，銅現貨市場繼續支撐銅價格企穩。
走勢分析：
17日，現貨市場升貼水報價整體繼續小幅改善，現貨市場轉向1808合約報價，貼水幅度整體不是很大；合約轉換之後，現貨市場貿易商收貨較爲積極，市場成交較爲活躍，可交割高貼水貨源比較容易成交，預估貼水收縮較快。
上期所倉單17日繼續下降，由於現貨市場貼水格局預期收縮較快，依然有利於倉單流向現貨市場；另外，近期進口貨源不多，國內現貨市場貨源不斷消耗。
LME庫存17日整體有所回升，歐洲倉庫延續下降，但亞洲倉庫有所回升，我們認爲主要是冶煉企業美元交割需求推動，近期亞洲倉庫庫存回流屬於較爲正常的現象。美洲倉庫則延續增加的格局，主要是LME相對COMEX價格有明顯優勢，美洲市場庫存向LME集中，於此同時，COMEX自身庫存則不斷下降。
廢銅市場方面，17日廢舊銅價格有所上調，而精煉銅價格下降，精廢價差再度收窄，整體上廢舊銅價格維持較爲抗跌的格局。
下遊需求方面，國家發改委：《鄉村振興戰略規劃（2018—2022年）》已於近期由中 共中央、國務院印發實施；爲指導各地編制實施好地方鄉村振興戰略規劃，7月12日至13日，發改委委會同農業農村部在山東省濟南市章丘區組織開展了鄉村振興戰略地方規劃編制培訓。
由於中國銅需求核心領域主要是配電網領域，而鄉村振興戰略實施，將加大鄉村地區對電力設施的需求，但這屬於較爲長期的情況。不過，短期情況來看，當前銅核心需求，銅管和銅杆領域開工率尚可。
宏觀方面，日本和歐盟周二在東京籤署經濟合作協議，將取消幾乎所有關稅，包括八年內取消針對日本汽車的10%的進口關稅，打造全球最大的貿易開放區。籤署的協議在獲得日本國會和歐盟各成員國政府及議會批準之後，將於2019年正式生效。
綜合情況來看，短期銅下遊核心需求尚可，而供應方面的彈性短期或受到限制，銅價格繼續受到現貨市場支撐，仍以企穩預期爲主。
