報告摘要：
現貨方面：據SMM訊，11月24日上海電解銅現貨對當月合約報升水150~升水180元/噸。平水銅成交價格54000元/噸~54180元/噸，升水銅成交價格54020元/噸~54200元/噸。現貨市場方面，據SMM訊，盤面持續高位震蕩，絕對價格居高不下，持貨商欲逢高換現升貼水小幅調降。外加據傳進口銅小幅流入，亦對升貼水有一定打壓。持續關注進口流入及庫存數據，進口能否持續流入打破長久的高升水格局。
觀點：昨日隨着美國候任總統拜登開始權力交接和疫苗希望提振風險意願，故此使得美元以及黃金一同走弱，而以銅爲首的基本金屬則是繼續維持強勁的勢頭。在價格走高之際，下遊企業存在一定觀望情緒，但持貨商對於升貼水的讓渡並不十分明顯，顯示對於後市的展望依舊向好。加之目前對於新能源板塊未來的表現十分樂觀，這對於銅的需求端而言，也是較爲有利的因素，故此當下銅價格預計仍然維持偏強的格局。
中線看，宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對於商品而言則是十分有利的因素，目前美元短時內走高，但這更多的是受到歐元區疫情反撲的影響，而就貨幣政策而言，未來Fed並不存在立刻改變當下超寬鬆貨幣政策的條件，故此美元漲勢恐難持久。在基本面方面，此前由於3季度內智利等主要生產國受到疫情影響仍然存在較大不確定性，加之近期發生的中國可能禁止從澳洲進口銅礦的事件，這些都是較爲明顯的供應端的幹擾。而在需求端，而作爲最重要的需求國家，中國目前對於新冠疫情的控制卻是最爲有效的國家。故此預計下半年國內經濟活動持續復蘇的概率較大。如此前，國家電網將2020年電網投資計劃定在4600億元，不過就截止上半年數據來看，電網實際投資額度完成進度遠未達標，故此此後同樣存在趕工的可能性。此外在新能源汽車板塊方面，同樣對於銅價格的需求存在一定的支撐力度。
策略：
1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：賣出虛值看跌
關注點：
1.銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
