摘要：
宏觀面樂觀消息不斷提振市場風險偏好回升，利多銅價。現貨方面銅價大幅走高抑制下遊買興，現貨升水下調。預計銅價高位震蕩。
今日銅價衝高回落。截至11月25日收盤，滬銅主力CU2101合約收報54550元/噸，跌220元/噸，跌幅0.40%。國際銅主力BC2013合約收報48750元/噸，跌160元/噸，跌幅0.33%。
宏觀面，當地時間24日，美國賓夕法尼亞州州長湯姆沃爾夫在社交媒體上表示，該州州務卿確認2020年總統大選中拜登在該州獲勝。州長本人已在相關認證文件上籤字確認，並稱該州的選舉計票工作“自由公平”。美國國務卿蓬佩奧(Mike Pompeo)當地時間11月24日表示，美國國務院已經開始政權過渡進程，並將按照法律規定完成所有工作。此前一天，美國總務管理局(GSA)通知拜登，可以正式開始移交權力。美國大選不確定性消除，疊加近期疫苗研發利好消息不斷，市場風險情緒持續攀升，利多銅價。
此外，國內方面，中國將繼續實施積極的財政政策、穩健的貨幣政策和就業優先政策。李克強24日在京同主要國際經濟機構負責人舉行第五次“1+6”圓桌對話會。李克強指出，我們加大減稅降費力度，預計全年爲企業減負超過2.5萬億元，其中減免社保費1.6萬億元。我們提高財政赤字率、發行抗疫特別國債新增2萬億元財政資金，通過改革建立了直達市縣基層、直接惠企利民的機制，將基層因減稅降費出現的財力缺口及時補上，提高了宏觀政策時效性。我們加大了貨幣政策的逆周期調節力度，採取多種措施向實體經濟提供流動性支持，同時創新出臺直達實體企業的政策工具。我們全面強化就業優先政策，注重以市場化方式穩定和擴大就業。李克強強調，中國將保持宏觀政策連續性穩定性，增強可持續性和有效性，繼續實施積極的財政政策、穩健的貨幣政策和就業優先政策，根據形勢變化不斷豐富政策內涵、完善政策組合，更多採用改革辦法，推動經濟運行恢復到合理區間。
現貨市場來看，11月25日，上海電解銅現貨對當月合約報升水140元/噸~升水170元/噸。早盤盤面持續上行，市場表現謹慎觀望，高銅價高升水很難吸引到貿易投機商。於是有部分持貨商率先開啓調價模式，但下遊畏高表現更無力，接貨寥寥，市場成交清淡。
數據來源：Wind，英大期貨
綜上所述，宏觀面樂觀消息不斷提振市場風險偏好回升，利多銅價。現貨方面銅價大幅走高抑制下遊買興，現貨升水下調。預計銅價高位震蕩。
