後續仍有上行動能
宏觀：美元指數創9月1日以來新低至91.94。
現貨與期貨：11月25日SMM現貨報價54840元/噸-55020/噸，均值環比漲830元/噸，對主力合約升155元/噸，升貼水環比跌10元/噸。11月25日上期所主力合約環比上漲1.26%，至54770元/噸。LME3月合約上漲1.83%，至7309美元/噸。
庫存倉單：11月25日LME銅庫存減1650噸至153175噸。上期所銅減少1097噸至42541噸。
行業：據海關總署最新數據顯示，10月我國銅廢碎料進口67146噸，環比減少15.96%，同比減少22.46%。1-10月銅廢碎料累計進口733796噸，累計同比減少44.92%。
邏輯：銅價走至54000-55000元/噸一線後，現貨的下遊逐漸顯現觀望態度，使得升水小幅回落。但是後市我們認爲還會繼續走強，一方面目前商品多頭氛圍濃厚，美國疫苗進展和市場對於明年商品價格上漲的預期均在情緒面提振銅價。基本面上現貨依然保持升水，庫存持續下降，加上宏觀經濟持續復蘇疊加年末備貨的預期，我們認爲後市銅價還有上行的動能。
操作建議：多單可繼續持有
風險點：經濟增長不及預期風險，疫情二次爆發風險
