銅
簡評：本周銅價走勢偏強，中國經濟繼續修復，市場風險情緒回升，美元維持弱勢，滬銅刷新逾兩年高位。周內現貨市場升水延續強勁表現，市場接貨呈階段性起伏，下遊企業吸收低品質貨源爲主。
宏觀面拜登已開始權利交接，市場對財政刺激計劃有較好預期；周內美元指數周內繼續走弱，且預計下行趨勢將持續，支撐金屬價格走強；15日中國等15國籤署RCEP，拉動隔日銅價大漲。供應端智利Candelaria 銅礦工會拒籤新勞資協議，罷工繼續，冶煉端加工費維持低位，硫酸價格回升至236.5元/噸，供應端中性偏緊。需求端國內制造業持續修復的背景下，金屬需求表現強勁，市場對四季度後續消費有較好預期。庫存方面，全球顯性庫存本周去庫約1.9萬噸。
策略：拜登勝選後，市場對其在貿易、基建等方面的政策有較好預期，且銅內外盤聯動性較強，中短期利多滬銅，而銅基本面矛盾並不突出，作爲有色金屬中金融屬性最強的銅，短期影響價格的關鍵還是在宏觀情緒，本周宏觀利好集中釋放，推動銅價走上56000元高位，預計滬銅CU2101下周將繼續偏強震蕩走勢。建議銅多單繼續持有，新單回調做多有較高安全邊際。
鋁
簡評：本周滬鋁主力AL2101背靠5日均線上行。宏觀面拜登確認勝選，已開始權力交接，市場對其即將推出的財政刺激計劃有較好預期，短期利多鋁價；周內美元指數繼續走弱，支撐金屬價格走強；輝瑞疫苗已通過美緊急投放申請，預計12月中旬投放第一批疫苗，中國等15國籤署RCEP，宏觀利好集中釋放。供給側由於鋁價繼續上漲冶煉利潤高位繼續上升至約2500元/噸，企業有繼續投放產能的計劃，11月電解鋁產能將繼續釋放。需求側國內制造業持續修復的背景下，下遊消費表現較好，市場對四季度後續消費有較好預期，基本面好轉，總體呈現供需兩旺態勢。庫存方面，社會庫存周內持續去化，對鋁價形成較強支撐，總體基本面改善。後續可關注疫苗大規模投放進度。
策略：滬鋁基本面有所改善，供需兩端表現皆好，宏觀上市場對拜登勝選後在基建和貿易摩擦緩和方面有較好預期，近期鋁價繼續背靠5日均線上行，中短期在庫存低位支撐下，滬鋁AL2101仍有上行空間。策略上多單繼續持有，可回調做多。
11月30日信達期貨銅鋁周報
