內外走勢：周二LME銅高開震蕩，截至北京時間15：00，3個月倫銅報7613美元/噸，日漲0.62%。滬銅主力2101合約高位回調，日內最高57980元/噸，最低56620元/噸，收盤價57040元/噸，較上一交易日收盤價跌1.11%；成交量271479手，日減4729手；持倉138485手，日減17682手。基差300元/噸；滬銅2101-2102月價差-10元/噸。
市場焦點：（1）美國當選總統拜登宣布提名美聯儲前主席耶倫爲財政部長。（2）美聯儲表示，將多個緊急貸款計劃延長至2021年3月31日，還延長了貨幣市場共同基金和薪酬保障計劃；流動性工具將繼續支持市場運作並增強信貸狀況。（3）加拿大倫丁礦業公司預計2021年銅產量將達到27.5萬噸到29.9萬噸，同比增長25%。
現貨分析：12月1日SMM現貨1#電解銅報價57200-57480元/噸，均價57340元/噸，日漲10元/噸。長江有色報道，持貨商保持挺價，價格高企抑制消費，成交仍顯焦灼。
倉單庫存：周二滬銅倉單合計30830噸，日增177噸；11月30日，LME銅庫存爲149800噸，日減975噸，連降18日。
主力持倉：滬銅主力2101合約前20名多頭持倉84294手，日減7339手，空頭持倉88598手，日減6955手，淨空持倉4304手，日增384手，多空均減，淨空增加。
行情研判：12月1日滬銅2101高位回調。市場擔憂美聯儲正爲新QE難產做準備，使得美指低位反彈，不過美國經濟受疫情衝擊下，美元依然存在貶值預期。上遊銅礦供應維持偏緊狀態，銅礦加工費TC維持低位，冶煉廠生產成本高企；近期銅市下遊需求出現好轉，帶動庫存持續去化，目前滬銅庫存達到近六年低位，銅價表現強勢。不過國內冶煉產量呈現上升趨勢，加之近期銅價走高，下遊採購畏高情緒增加，銅價上行趨勢或將放緩。技術上，滬銅2101合約主流多頭減倉較大，承壓58000關口，預計短線寬幅調整。操作上，建議可在56400-57700元/噸區間輕倉操作，止損各300元/噸。
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