銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：盡管由於中國冶煉產能的投放，預估未來精煉銅供應彈性會進一步的增加，但預估對1808合約難以產生影響，此前，由於核心需求沒有明顯走弱，加上銅價格下降，銅庫存下降速度有所加快，因此，銅現貨市場繼續支撐銅價格企穩。
走勢分析：
19日，現貨市場升貼水報價整體繼續大幅改善，現貨市場整體實現了升水，上午時段，成交依然比較積極，貿易商在貼水階段收貨依然比較積極，但隨着現貨快速的轉成升水，貿易商收貨意願下降，市場成交進入僵持階段；下遊採購較此前一個交易日轉弱。
上期所倉單19日繼續下降，由於現貨市場轉成升水，因此，促使倉單繼續流出。另外，19日現貨進口轉成盈利，洋山銅升水報價有所上調，預估隨後會刺激一定的進口。不過，國外庫存整體以下降爲主，可以調動的貨源彈性短期並不大。
LME庫存19日整體下降，歐洲倉庫延續下降，亞洲倉庫下降幅度不大；美洲庫存變化不大。另外，COMEX價格對LME繼續有所改善，但由於比值依然在低位，COMEX庫存延續下降格局。
世界金屬統計局（wbms）最新報告顯示，2018年1-5月全球銅市供應過剩17.62萬噸，而1-4月全球銅市供應短缺21.3萬噸，顯示供需格局有所惡化，其中1-5月精煉銅產量爲978萬噸，需求量爲961萬噸。5月單月全球精煉銅產量爲195.64萬噸，需求量爲174.21萬噸，供應過剩21.43萬噸。
廢銅市場方面，19日廢舊銅價格上調200元/噸，不過不及精煉銅上調幅度，精廢價差小幅擴大，但絕對值依然維持低位。
宏觀面上，貿易戰恐慌情緒再度升溫。
綜合情況來看，短期銅下遊核心需求尚可，而供應方面的彈性短期或受到限制，銅價格繼續受到現貨市場支撐，仍以企穩預期爲主。另外，貿易戰恐慌情緒再起，但因人民幣貶值，滬銅受到一定支撐。
