2020年12月7日銀河期貨銅周報

　　本周下遊消費逐步回暖，一方面下遊在經歷了長期的觀望後開始入市剛需補庫，另外一方面現在廢銅貨源也不充裕，對精銅替代作用減少。

　　不過由於進口盈利窗口已經打開兩周多，進口銅流入，現貨升貼水小幅下滑至升水130-160元/噸。

　　國內進入壘庫狀態。

　　價格判斷：近期倫銅經過了一番大漲以後，對於刺激政策和疫苗的預期已經大部分反應在了盤面裏面。進入12月份以後，消費開始放緩，國內可能即將進入壘庫狀態。本輪銅價上漲可能已經接近尾聲，多單可以考慮部分離場。

　　套利：CU12-1 價差已經收窄至50元/噸，前期正套盤建議平倉。

　　期權，觀望。