銅：
LME 庫存減少 875 噸達 256475 噸，注銷倉單減少 875 噸至 30450 噸。現貨方面，上個交易日倫銅Csah/3m 貼水至 25.5 美元/噸，國內上海地區現貨升水 20 元/噸，銅價短暫企穩導致持貨商挺價意願增強，現貨轉爲升水局面，但下遊謹慎情緒再起，成交有所轉淡，下遊保持剛需採購。昨日洋山銅 premium環比漲 1 美元/噸至 69.5 美元/噸，目前進口窗口短暫打開，預計將造成進口貨源涌入。據 SMM 對海關數據的測算，我國 4 月廢銅進口金屬噸約 11.7 萬噸，同比 2017 年增加 1 萬噸。
綜合來看，昨日人民幣大幅貶值，美元衝高，銅價承壓下行，最低跌至 5988 美元/噸，主要原因在於全球貿易形勢惡化的擔憂仍在，以及近期歐洲經濟數據偏弱。展望後市，鑑於銅精礦加工費上擡，以及新擴建產能投產，國內三季度精銅供應壓力仍大，不過隨着價格下跌，廢銅替代優勢消失緩解了部分供應壓力。
海外則由於冶煉生產幹擾的存在，基本面相對較好，一旦消費出現好轉跡象，價格將企穩回升。基於遠期原料市場趨緊的判斷，我們認爲當前銅價的吸引力在增強，可考慮 48000 元/噸附近建立遠月多單。
鋁：
宏觀方面，特朗普表示不爲加息感到開心，它可能幹擾經濟；美元走低後，縮小有色金屬跌幅。人民幣貶值預計加強，反映對於人民幣資產略悲觀。產業方面，LME 鋁價輕觸 2000 美元/噸，Cash/3m 升水回落至 40.75 美元/噸, 交割過後，倫鋁持倉量大幅回落，目前已至近 6 年新低，反映這波倫鋁的回落在於多單的主動離場。國內方面，國內氧化鋁價格堅挺，目前鋁價維持在完全成本與現金成本之間，國內產量仍處於釋放階段，而淡季到來也加重了現貨的疲軟程度。受大宗金屬走軟拖累，鋁價震蕩走勢，近期鋁價波動性較低。
