銅:多重因素支撐 銅價回落空間有限
觀點梳理:礦與冶煉間的供需仍處於偏緊格局,TC依舊維持49美元以下的低位;冶煉端四季度冶煉檢修將明顯減少,產量將處於高位;終端消費呈現分化,線纜環比有改善跡象但不明顯,而汽車、家電等領域則有增速帶動作用;國內銅庫存近期下降明顯,上期所庫存已降至10萬噸以下的水平,上期所倉單僅有3萬噸。連續上漲後,進入回調中,滬銅技術形態目前仍然較好,宏觀經濟數據支撐下,回落空間有限。
操作建議:多單持有
風險提示:廢銅收緊、疫情控制(上行風險);疫情再度惡化、貿易關系惡化(下行風險)。