滬銅期貨（盧金）
19日內盤收盤後，LME金屬全線下跌，與此同時美元指數漲到近期新高95.35，非美元貨幣承壓。消息方面：周四午後我國商務部回應“中國必將會對美2千億美元關稅做出必要反制”。自從7月6日340億美元中國商品開始生效，140億今日開始生效，之後2000億美元更進，如不接受美方條件，再加3000億，最壞情況5500億美元中美貿易額面臨25%高額關稅，而17年中美貿易總額爲5837億美元，也就是最壞情況94%中美貿易額面臨高額關稅。中國作爲銅消費量近40%最大國，中美貿易戰一舉一動必然牽動市場早已脆弱且敏感的神經。行情觀點：第一，宏觀因素將繼續影響銅價走勢，關注貿易戰背後深層次原因：美國通過“加息”和“減稅”吸引全球金融資本、產業資本回流美國，這是特朗普政府長期政策，貿易戰短期不會平息，我們要做好長期準備。第二，貿易戰以來，美指創新高，而A股大跌，市值蒸發近萬億，雖說貿易戰沒有贏家，但市場投資者卻在用腳投票，認爲過去四十年收益全球化的中國，會因爲貿易戰傷害更大，“賭國運”成爲又一個市場熱點，但我認爲市場有點過度悲觀。第三：中國政府近期託底動作明顯，首先因債務問題一度叫停的地鐵和高鐵項目上周開始重啓，其次今日央行要求各行每月配置不少於30億產業債，託底民企債務...這一系列動作證明，政策轉向正在到來。第四，排除宏觀因素，供給因近期需求較弱略顯寬鬆，銅基本面並未顯著惡化，但市場焦點只在貿易戰。當前市場情緒低落，多頭大幅撤退，但我認爲市場低估了政府的穩發展的措施和決心，銅價格底部已現。預計下周周銅價48000元/噸-50000元/噸震蕩企穩。
滬鎳期貨（盧金）
上周兩千億美元關稅引發市場悲觀情緒升溫，隨政府各機構和行業人士發言，市場提振信心，貿易戰憂慮暫有緩解。此外，美國規劃年產50萬輛純電動整車的特斯拉超級工廠正式落戶上海臨港地區，硫酸鎳是電動車的電池核心原料，利好消息助推鎳價大幅反彈。雖然宏觀層面較弱，但鎳基本面支撐仍在。第一，國內環保“回頭看”轉弱，但鎳鐵產量明顯減少；第二，新能源電池不會是短暫因素，將成爲促進鎳價上漲的有利因素；第三，當前國內外電解鎳庫存不斷創新低，1809合約擠倉風險可能性仍然存在。預計本周100000元/噸-110000元/噸維持震蕩。
滬鋅期貨（張平）
滬鋅低開後震蕩走高，最終主力合約漲0.19%至21240元/噸，相較於昨天下午收盤後外盤的暴跌，滬鋅本交易日表現相對較強，滬倫比漲至8.25，前二十持倉上，多頭增倉超1000手的席位有華泰期貨和西南期貨，五礦期貨在1809合約空頭上減倉2496手，而在1811多頭上大幅減倉1021手，鋅價大幅波動後，目前席位空頭集中增倉情況減少。目前市場在經歷暴漲漲跌後，處於修復階段，周五市場情緒稍有好轉，前期風險事件逐一落地，預計後期鋅價將處於窄幅震蕩走勢
滬鋁期貨（餘菲菲）
盡管有色市場波瀾起伏，但鋁市表現相對平靜，晚間受到貿易戰帶來的情緒影響，美元指數刷新近期高點至95.35，非美貨幣承壓，有色金屬紛紛大幅下跌，倫鋅跌幅最深，倫鋁最低至2001美元/噸附近，但低位買盤力量亦不可小覷，白天交易時段，價格紛紛上拉，走出v型態勢。
低價之下鋁企多在盈虧線上下徘徊，新增及復產的動力都十分有限，開工產能略增至3710.6萬噸，現階段暫不用過分在意來自供應端的壓力。同時，由於氧化鋁價格不斷走跌，氧化鋁企業減產驅動下價格企穩反彈，電解鋁成本略有回升給予鋁價一定支撐，但因仍受制於電解鋁自身的供需平衡，步入消費淡季，去庫存速度以及幅度均下降，需求端增長乏力將繼續限制鋁價上漲空間。操作上繼續維持前期觀點，若沒有貿易戰進一步惡化信息，伴隨空頭的離場和多頭逐步入場，鋁價有望背靠14000點進一步向上反彈，逐步脫離低位震蕩區間，第一目標位繼續參考14250元/噸，建議觀望爲主，待日後擇機逢高沽空。
