基本面：美國11月ADP數據表現暗淡，加之出臺新的刺激方案的預期升溫，美元指數延續弱勢。供給方面，上遊銅礦供應維持偏緊狀態，銅礦加工費TC維持低位，冶煉廠生產成本持續高企，不過國內冶煉產量呈現上升趨勢，加之近期進口窗口打開，保稅區庫存入關量有所增加，對銅價形成部分阻力。需求方面，近期銅市下遊需求出現好轉，帶動庫存持續去化，目前滬銅庫存達到近六年低位，銅價表現強勢。截止12月2日，LME銅庫存爲149675噸，日減250噸。截止11月27日當周，上期所滬銅庫存報92912噸，周減3854噸，連降6周。
持倉：滬銅2101合約前20名多頭持倉75041手，減少2211手，空頭持倉83490手，減少3手。
策略建議：庫存轉增，前期多單可兌現利潤，短期上行趨勢或放緩。
風險因素：需求遠不及預期。
