基本面：美國11月非農數據大幅低於預期，出臺新的刺激方案的預期升溫，美元指數走低。供給方面，上遊國內銅礦庫存出現明顯回升，而銅礦加工費TC維持低位，使得煉廠生產成本居高；且套利窗口關閉，使得海外貨源流入下降，對銅價形成支撐。不過國內冶煉產量呈現上升趨勢。需求方面，近期銅市下遊需求出現好轉，帶動庫存持續去化，滬銅庫存回升，漲勢趨緩。截止12月4日，LME銅庫存爲149675噸，日增350噸。截止12月4日當周，上期所滬銅庫存報97783噸，周增4871噸。
持倉：滬銅2101合約前20名多頭持倉72641手，減少2400手，空頭持倉79898手，減少3592手。
策略建議：庫存轉增，前期多單可兌現利潤，短期上行趨勢或放緩。
風險因素：需求遠不及預期。
