【銅】上遊國內銅礦庫存出現明顯回升,而銅礦加工費TC維持低位,使得煉廠生產成本居高;且套利窗口關閉,使得海外貨源流入下降,對銅價形成支撐。消費方面,10 月份開始國內需求各領域都出現了明顯的回暖,特別是基建和地產領域的增速都 超出了市場預期。在全球流動性寬鬆的背景下,美元弱勢將利於銅價偏強運行。同時,歷史低位的庫存水平將爲銅價提供上漲彈性。