報告摘要：
現貨方面：據SMM訊，12月10日上海電解銅現貨對當月合約報升水80~升水110元/噸。平水銅成交價格56930元/噸~57070元/噸，升水銅成交價格56950元/噸~57090元/噸。昨日現貨市場重現挺價情緒再度回升，在經歷此前持貨商集體出貨，下遊大量剛需採購後，市場貨源重新回歸偏緊狀態導致貿易商挺價情緒明顯，市場成交略顯僵持。上海現貨市場呈現高報低走之勢，個別貿易商在尾盤大幅調降升水，無奈市場整體挺價情緒依舊強烈。
觀點：昨日日內，可以觀察到，持貨商挺價情緒再現。而更爲重要的是，昨日晚間歐洲央行宣布將緊急抗疫購債計劃(PEPP)總體規模增加了5000億歐元，至1.85萬億歐元，並將該計劃延長了9個月至2022年3月，而這對於商品而言則是相對較爲利好的因素，昨日包括銅在內的有色金屬品種幾乎都呈現出了一定的上漲，銅此前震蕩格局再被打破，不過由於當下價格相對較高，故此激進追過的操作並不建議，但仍可尋求價格走低而升貼水繼續堅挺的時機逢低買入。
中線看，宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對於商品而言則是十分有利的因素，此前美元短時內走高，但這更多的是受到歐元區疫情反撲的影響，而就貨幣政策而言，未來Fed並不存在立刻改變當下超寬鬆貨幣政策的條件，故此美元漲勢也未能持久。在基本面方面，此前由於3季度內智利等主要生產國受到疫情影響仍然存在較大不確定性，這些都是較爲明顯的供應端的幹擾。而在需求端，作爲最重要的需求國家，中國目前對於新冠疫情的控制卻是最爲有效的國家。故此預計國內經濟活動持續復蘇的概率較大。如此前，國家電網將2020年電網投資計劃定在4600億元，不過就目前情況來看，電網實際投資額度完成進度遠未達標，故此此後同樣存在趕工的可能性。此外在新能源汽車板塊方面，同樣對於銅價格的需求存在一定的支撐力度。
策略：
1. 單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：賣出虛值看跌
關注點：
1.銅供應是否超預期釋放；2.新型疫情是否持續發酵；3.下遊復工及生產節奏是否持續放緩；4. 後期逆周期政策是否持續跟進
