宏觀情緒支撐 銅價維持高位
觀點梳理：礦與冶煉間的供需仍處於偏緊格局，TC依舊維持49美元以下的低位；冶煉端四季度冶煉檢修將明顯減少，產量將處於高位；廢銅供應維持偏緊局面，一方面新規則下廢銅進口量仍小，一方面海外受持續疫情影響，供應量恢復放緩；新能源汽車需求旺盛，臨近冬季，熱水器、暖通空調等訂單好轉，銅管訂單量增長，線纜方面環比也有改善跡象但不明顯。上周國內庫存繼續去庫，關注國內庫存拐點來臨時間。歐央行12月10日宣布一系列寬鬆措施以應對疫情二次爆發的衝擊美國財政刺激政策談判重啓；國內方面政治局會議首提需求側改革以優化需求結構，未來供需兩側的政策有望互相支撐，宏觀情緒以及基本面供需邊際好轉多重支撐，銅價繼續維持高位。
操作建議：多單持有
風險提示：廢銅收緊、疫情控制（上行風險）；疫情再度惡化、貿易關系惡化（下行風險）。
