觀點梳理:礦與冶煉間的供需仍處於偏緊格局,TC依舊維持49美元以下的低位;冶煉端四季度冶煉檢修將明顯減少,產量將處於高位;廢銅供應維持偏緊局面,一方面新規則下廢銅進口量仍小,一方面海外受持續疫情影響,供應量恢復放緩;新能源汽車需求旺盛,臨近冬季,熱水器、暖通空調等訂單好轉,銅管訂單量增長,線纜方面環比也有改善跡象但不明顯。上周國內庫存繼續去庫,關注國內庫存拐點來臨時間。英國新冠病毒變種毒株快速傳播,令市場擔心經濟復蘇將放緩,從而拖累金屬需求,銅價跌破5日均線。
操作建議:多單持有
風險提示:廢銅收緊、疫情控制(上行風險);疫情再度惡化、貿易關系惡化(下行風險)