銅：7月22日SMM 1#電解銅均價48235元（-565），A00鋁均價13910元（-40）；LME銅庫存255325(-0.45%)噸,鋁庫存1208400(+0.37%)噸；行業動態：盧米納銅業公司（Lumina Copper）旗下智利Caserones銅礦的工會周四稱，與該公司的談判破裂，將爲潛在的罷工鋪路。 該工會稱，因談判失敗，將會拒絕該公司將於7月24日提交的最後一個提案，政府調停是未來的唯一出路。代表近300位礦山和工廠工人的工會，可能在8月舉行合法罷工。Caserones銅礦位於智利北部，年產量約爲10萬噸。投資建議：中美貿易繼續升級，市場氛圍偏空，中期看中國經濟當前仍穩中向好，房地產投資增速良好，目前下遊需求逐步恢復，當前貨幣政策求穩，金融監管加強，基本面相對平穩，操作上尋找機會建立多單。
鋅：7月22日SMM 0#鋅錠均價21660元（-350），1#鉛均價19125元（-200）；LME鋅庫存233200(-0.77%)噸,鉛庫存128275(-0.23%)噸；行業動態：美國商務部長羅斯，現在談美國是否對汽車和汽車零部件徵收關稅爲時尚早，今天的聽證會意味着對汽車行業收集信息，我們正在仔細地分析汽車業的意見。投資建議：目前倫鋅交易所庫存處於低位，爲鋅價提供一定支撐，供應端檢修仍在進行，鋅錠社會庫存開始反復，下遊需求表現一般，鋅礦加工費低位震蕩，鋅礦供應保持平穩，中美已互加徵關稅，但美國又拋出對2000億美元商品加稅，市場避險情緒仍在，操作上建議反彈至23000一線拋空。
鎳：周五晚間收盤，滬鎳1809合約上漲0.53%，報109800元，倫鎳下跌1.47%，報13410美元。鎳價晚間小幅震蕩。滬鎳庫存上周大幅下跌9.8%，至21358噸，庫存壓力繼續上升。鎳鐵方面，江蘇地區7月產量上升明顯。俄鎳對金川鎳比價近3個交易日大幅回落，可能影響到進口熱情。俄鎳較無錫主力1808合約升水100元/噸左右，金川鎳較無錫主力1808合約升水1000元/噸左右。金川大板上海報價110000元/噸，較昨天下調500元/噸。鑑於庫存壓力，鎳價下方支撐較爲明顯，俄鎳進口利潤有所下滑，近期利空因素有所釋放。未來一段時間內滬鎳將明顯強於倫鎳。
研究員：裴少華（銅、鋅）；季常青（鎳）
