銅
觀點：精煉銅繼續處於庫存消耗狀態，現貨支撐明顯信息分析：
（1）銅精礦市場方面，上周銅精礦加工費小幅上調，TC報至84-90美元/噸；由於6月銅精礦進口量比較大，而國內新增冶煉產能達產需要時間，短期銅精礦需求增量不多；這也意味着短期精煉銅供應彈性難以增加。
（2）廢舊銅方面，上周廢舊銅繼續保持抗跌的格局，當前精廢價差比較小，廢銅銅杆基本上沒有優勢，據SMM調研數據顯示，6月廢銅制杆企業開工率爲66.33%，環比下降2.36個百分點。預計7月廢銅制杆企業開工率爲47.17%，環比將大幅下滑19.15個百分點。因此，部分廢舊銅杆訂單或轉移至精煉銅杆，增加精煉銅需求。
（3）下遊需求方面， 2018年1-6月全國電網基本建設工程投資完成額2036億元，同比下降15.1%，降幅較1-5月有所放緩。
（4）據SMM調研數據顯示，6月份銅板帶箔企業開工率爲77.54%，同比增加6.17個百分點，環比下降1.61個百分點。預計7月銅板帶箔企業開工率爲76.88%，環比下降0.66個百分點，同比增加7.02個百分點。
邏輯：盡管由於中國冶煉產能的投放，預估未來精煉銅供應彈性會進一步的增加，但短期供應彈性並不是很大，而下遊核心需求暫時依然不差，精煉銅繼續處於庫存消耗狀態，因此現貨支撐明顯，在沒有外來宏觀幹擾的因素之下，銅價格預期仍然以企穩反彈爲主。
操作建議：多頭可逐步建倉
風險因素：：庫存增加、人民幣貶值
鎳
觀點：倉單和庫存變化仍是關鍵，鎳價或有一定反復信息分析：
（1）上周，LME庫存降低4380餘噸，總量降低至25.92萬噸，上周LME庫存整體下降節奏有所加快，另外，LME庫存下降格局不變。
（2）上期所鎳倉單已經下降至1.72萬噸，不過，由於上期所已經在研究鎳豆交割，以及離1809合約交割尚有一定的時間，倉單下降暫時未能引發市場動作。
（3）鎳鐵鎳礦方面，上周鎳礦整體持平，港口庫存上周增加17萬噸，來自菲律賓鎳礦CIF報價維持不變，冶煉企業按需採購；另外，鎳鐵價格有所回落，鎳鐵供應預期整體以增加爲主，不過，過程較爲緩慢，因此，鎳鐵價格整體以區間震蕩爲主。
（4）不鏽鋼方面，上周，不鏽鋼價格整體小幅下跌，當前不鏽鋼現貨市場資源有限，因此，現貨價格相對抗跌，另外，近期鋼廠檢修增多，市場銷售主要以不鏽鋼期貨爲主。
邏輯：鎳礦方面繼續供應充足，但價格因處於低位，短期變動預期較小；鎳鐵價格偏高，但供應增量預期比較緩慢，因此以高位震蕩爲主；不鏽鋼受到現貨支撐，但終端需求比較弱，目前在鋼廠的支撐下維持平衡；因此，不鏽鋼產業鏈變化的關鍵仍然在鎳板，但現貨進口力量依然未落地，以及鎳豆交割預期，鎳價整體以轉強預期爲主，但仍然有一定的反復，短期的邏輯依然在於鎳倉單和庫存變化。
操作建議：短線操作
風險因素：：宏觀因素走弱，黑色系走弱
