上周銅價高位稍有回落，倫銅收跌2.06%至7830美元/噸，滬銅主力收至58340元/噸，英國新冠病毒變異造成市場避險情緒擡升是打壓銅價的主要原因，但低庫存和中國較好的需求限制了銅價跌幅。產業層面，上周國內社會庫存繼續下降，交易所庫存維持低位，盤面回調後現貨表現堅挺，上海地區現貨貼水收窄至10元/噸；中國保稅區庫存增0.5萬噸，上周進口窗口大部分時間關閉，清關數量偏少；海外（LME+COMEX）庫存減少0.9萬噸，降幅主要來自LME歐洲倉庫，推測原因是倉單注銷而非真實需求引致，LME市場Cash/3M貼水16.8美元/噸。廢銅方面，上周精廢價差擴至1900元/噸，廢銅報價抗跌但上漲動力不強，需求總體平穩，周末公布的海關數據顯示，11月我國進口廢銅9.3萬噸，環比增逾2.6萬噸且同比轉增，進口廢銅供應邊際改善。
價格層面，國內在進口窗口關閉和廢銅供應增量不大的情況下，累庫壓力小，低庫存有望延續，從而對價格仍有支撐；海外疫情導致地區封鎖趨嚴，但疫苗接種工作開啓一定程度上緩解了悲觀情緒。預計本周銅價延續高位震蕩，滬銅主力運行區間參考：57000-58800元/噸。
