報告摘要：
現貨方面：據SMM訊，12月28日上海電解銅現貨對當月合約報貼水130~貼水60元/噸。平水銅成交價格58620元/噸~58900元/噸，升水銅成交價格58660元/噸~58920元/噸。現貨市場方面，昨日升貼水報價再度出現大幅下調，而從庫存情況來看，上期所銅庫存有所回升，上周庫存增加927噸或1.25%至75,149噸，不過全球顯性庫存總體仍處於低位，後市仍需持續關注累庫是否將會繼續。
觀點：上周末，美國總統特朗普意外籤批了9,000億的紓困計劃，這使得包括銅在內的商品在周一開盤時便出現較大幅度上漲，但此後，隨着此消息被市場逐漸消化，以及目前需求仍不算太過活躍，甚至出現了小幅的累庫跡象，因此在這樣的情況下，銅價格的漲勢未能維持，目前仍建議以相對謹慎的態度對待，並且持續關注庫存變化的情況。
中線看，宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對於商品而言則是十分有利的因素，此前美元短時內走高，但這更多的是受到歐元區疫情反撲的影響，而就貨幣政策而言，未來Fed並不存在立刻改變當下超寬鬆貨幣政策的條件，故此美元漲勢也未能持久。在基本面方面，此前由於3季度內智利等主要生產國受到疫情影響仍然存在較大不確定性，這些都是較爲明顯的供應端的幹擾。而在需求端，作爲最重要的需求國家，中國目前對於新冠疫情的控制卻是最爲有效的國家。故此預計國內經濟活動持續復蘇的概率較大。如此前，國家電網將2020年電網投資計劃定在4600億元，不過就目前情況來看，電網實際投資額度完成進度遠未達標，故此此後同樣存在趕工的可能性。此外在新能源汽車板塊方面，同樣對於銅價格的需求存在一定的支撐力度。
策略：
1. 單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：賣出虛值看跌
關注點：
1．消費持續清淡，庫存出現累高
