銅：上海電解銅現貨成交價48660-48800元/噸，對當月合約報平水~升水50元/噸，環比持平。下遊按需採購，市場成交仍多爲月度的長單交易，周一僵持特徵凸顯。Escondida本月末勞工合同到期，目前雙方分歧較大，持續關注事件進展。短期暫觀望。
鋅：上海0#鋅主流成交21760-21900元/噸，0#普通對1808合約報升水220-260元/噸。煉廠出貨意願增強，加之部分長單進入新周期，市場流通略顯寬鬆；下遊逢漲觀望，淡季訂單較少拖累消費，整體採購意願不強。目前冶煉廠利潤受挫，供應幾無增量，庫存變動不大，但需求仍處於淡季，滬鋅關注21500壓力。
鋁：長江現貨AOO鋁錠周平均報價在每噸13918元，周均下跌12元/噸。現貨市場表現清淡，交割後維持在貼水70-60元/噸，受下遊訂單弱化影響，整體成交活躍度不高。庫存方面，據myyouse數據，國內現貨電解鋁庫存方面環比增加0.3萬噸，鋁錠現貨數據174.8萬噸；SMM數據顯示國內電解鋁現貨庫存182.3萬噸，與前一周四相比增加2.2萬噸。從金屬鋁基本面角度來看，我們認爲目前國內電解鋁成本將隨着氧化鋁等價格上漲而回升；而鋁下遊消費符合預期，逐步進入淡季，國內期貨及現貨回落幅度減弱，LME庫存連續增加，向上驅動力不足，國內鋁價築底運行。
鎳：俄鎳較無錫主力1808合約升水100元/噸左右，接近上周升水，金川鎳較無錫主力1808合約升水1000元/噸左右，較上周升水擴大。金川俄鎳價差擴大至900元/噸左右，較常規價差500元/噸明顯拉大。主要因最近進口窗口陸續打開，保稅區部分俄鎳進入國內，並在現貨市場流通導致俄鎳價格疲軟；二是因金川公司預期後期鎳價上漲，現惜售挺價。成交情況基本持平前一周，盤面下跌，但前期補庫充足，在宏觀環境及進口窗口打開的情況下，市場對後市鎳價偏悲觀。鋼廠較電鍍、合金拿貨相對積極，逢低部分成交。電解鎳進口處於盈虧線附近，上周進口窗口打開時間持續較長時間，現貨市場流通貨源增加；同時需求端減弱，進入不鏽鋼需求傳統淡季，疊加動力電池端鎳消費回落，鎳價承壓；但隨着國內經濟適度放鬆資金去槓杆壓力，在高鎳生鐵貼水電鎳價差縮窄，鎳價深跌可能性不大。我們預計短期電鎳多空矛盾突出，價格將震蕩運行。
