銅：持多
鎳：觀望
鋅：買開
鉛：觀望
鋁：持多
銅：周一銅市交投清淡，銅價窄幅波動。當天美元走強給市場以壓力，目前美元處於區間震蕩，市場也在等待明朗。一方面，美元升息給美元以支持，另一方面，美元又是全球經濟好壞的晴雨表，目前全球經濟仍然健康，這使美元匯率的避險功能還沒有十分明顯，因此美元匯率短期仍會震蕩，在此環境下，銅市震蕩的可能性也加大。中美貿易2000億美元之爭要在8月底明朗，估計在此之前，市場的緊張局面會一直存在。周一國務院召開常務會議，表示財政政策要更加積極，基建有望改善。回到銅市來看，國內現貨仍維持平水-50元升水，進口盈利在122元，LME現貨貼水擴大到33美元。從國內了解的情況，近期國網招標和執行量都有明顯增加，國內電纜需求較好。另外Escondida銅礦談判進展不佳，這些都給銅市以支持。我們傾向於近期銅價會以震蕩爲主，LME要上破10日均線6940美元，銅價反彈空間才能打開。國內銅9月合約需要上破49380元。交易上觀望爲主，原有低位短多可繼續持有。
鎳：隔夜倫鎳衝高後再度回落，現貨方面來看，LME鎳庫存回升至25萬噸上方，貼水擴大至99美元。國內現貨市場上金川升水繼續上調，與俄鎳價差再度擴大。目前金川鎳方面挺價意願明顯，而俄鎳貨源增多後市場接貨醫院普遍低迷，多持觀望態度。行業消息顯示，昨日商務部方面決定自即日起對原產印尼等國進口不鏽鋼坯和不鏽鋼熱軋卷板反傾銷立案調查。後期對於印尼等國進口不鏽鋼產品或增加懲罰性關稅。就目前印尼方面不鏽鋼出口格局來看，每月約有10萬噸左右運往中國，約佔其總出口量的40%左右。後期我國不鏽鋼市場壓力或有減弱，但我們需注意到，印尼方面若無法輸出不鏽鋼，其出口至國內的鎳鐵將繼續增加，而目前國內鎳鐵產能已處在回復當中，後期國內鎳鐵總供應量或激增，這也將給鎳價一定壓力。短期來看鎳價上方承壓明顯，近兩月下遊開工情況不樂觀，鎳鐵供應預期恢復爲主，鎳價或將承壓運行。操作上建議可暫觀望或背靠110000元輕倉試空。
鋅：昨日，LME三月期鋅在2525-2620美元間保持振蕩，尾盤交易時段未能守住盤中漲幅，收在2549美元，小幅壓制在短期均線位置。安特衛普倉庫流入1.9萬噸鋅錠，使LME鋅庫存單日大幅上升17200噸，總存量回到25萬噸上方與7月上旬持平，影響了人氣。滬鋅夜盤小幅收陰，主力合約在21160-21510間交投。上海期貨交易所針對滬鋅較突出的倉量風險上調了7月24日-8月16日期間，ZN1809合約日內平今倉手續費至5倍水平。昨晚來看，鋅市場增倉的2.4萬萬手中，絕大部分依然增在9月。當前鋅市場的波段低點已經探明，而國內密集出臺的提振宏觀需求、擴大貨幣政策保障的政策底部已經出現，有益於鋅價延續振蕩反彈。而波段反彈能否衝破21500-22000首要強阻力區，取決於國內低庫存、倉量風險、宏觀資金面觸底後的消費環境以及冶煉廠對保值點位的選擇。操作上，關注盤面機會，2.08-2.1萬間鋅多單可背靠2.05萬持有。
鉛：倫鉛晚間未能守住盤中最大漲幅，振蕩疲弱；滬鉛1809交投在1.85萬上下，周一開始滬鉛的交易重心有所上擡，嘗試站穩5日均線。從鉛期現貨價格表現看，持續的反彈比較被動，主要由期貨價格帶動，昨日現貨升水小幅縮窄到270元。操作上，觀望。
鋁：周一鋁價明顯收漲，市場傳聞連城鋁業準備減產，此消息代表在成本曲線高端的企業在電價優惠取消之後難以承受目前的價格，或預示着未來減產面積的進一步擴大。除此之前鋁價具備買入的安全邊際：氧化鋁價格反彈支撐價格底部，同時企業爲達到特別排放限值新增環保設備增加固定成本開支和自備電整治提升電費成本也對價格形成支撐。上漲的驅動中政策上也可期待：京津冀及周邊地區大氣污染防治領導小組的成立，環保限產的預期進一步增強，以及下半年的環保督察可能會對供給產生衝擊，單邊建議持多。另外建議關注近期跨期套利機會，現貨弱勢和預期偏強，期現偏離度有可能拉大。
