近日英國變種病毒的爆發增加了市場恐慌情緒,冬季疫情不確定性的擔憂再起。同時,美國財政刺激落地,需要警惕市場交易邏輯從買預期到賣現實的轉變。國內銅礦供應偏緊,國內冶煉廠同意明年一季度銅礦加工費爲每噸53美元,較今年四季度的每噸58美元進一步下調,冶煉成本持續高企,不過高品位廢銅流入增多,廢銅替代性預計增強。下遊市場需求維持較好表現,滬銅庫存呈現去化趨勢,銅價表現較強。短期來看,銅價進一步上行的驅動不足,同時面臨多頭獲利盤了結所帶來的回調壓力,建議前多適當止盈減倉。但是中長期來看,全球流動性寬鬆格局不變,銅基本面依然向好,因此我們維持大方向不變的預判。