銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：盡管由於中國冶煉產能的投放，預估未來精煉銅供應彈性會進一步的增加，但短期供應彈性並不是很大，而下遊核心需求暫時依然不差，精煉銅繼續處於庫存消耗狀態，因此現貨支撐明顯，在沒有外來宏觀幹擾的因素之下，銅價格預期仍然以企穩反彈爲主。
走勢分析：
23日，現貨市場升貼水報價整體較上周五持平，當前升水格局之下，套利盤購買興趣不大，而下遊企業在經過上周的採購之後，短期進入按需採購的格局，整體現貨成交轉淡，不過，貨主也不願輕易讓步，維持當前的升水格局。另外，進口貨源有一定增加，不過量預估有限。
上期所倉單23日繼續下降，由於現貨市場轉成升水，因此，倉單依然以流出爲主。23日，精煉銅現貨進口仍然維持小幅盈利，因此，未來進口或一定程度上會增加，但國外庫存整體以下降爲主，可以調動的貨源彈性短期並不大。
LME庫存23日整體下降，歐洲倉庫和亞洲倉庫繼續延續下降格局；美洲庫存有所回升，但整體維持下降格局。COMEX價格對LME比值依然在低位，COMEX庫存延續下降格局。
廢銅市場方面，23日廢舊銅價格上調300元/噸，不及精煉銅上調幅度，主要是當前精廢價差較小，部分需求轉向精煉銅。另外，6月我國廢銅進口量爲20萬噸，同比減少39.8%，環比下降4.76%，1-6月廢銅進口累計量爲115萬噸，同比下滑37.8%。
銅精礦方面，Escondida銅礦工會在向其成員發出的內部消息中表示該礦的勞資談判在目前的合同到期前一周內沒有取得任何進展。雙方讓步的可能性較小。
另外，安託法加斯塔(Antofagasta)的智利最大的Los Pelambres露天銅礦的入口被當地抗議者封鎖已超過24個小時。
宏觀面上，國務院常務會議顯示，部署更好發揮財政金融政策作用，支持擴內需調結構促進實體經濟發展；確定圍繞補短板、增後勁、惠民生推動有效投資的措施。
此外，據21財經，2018年7月以來，央行向公開市場累計淨投放（含國庫現金）14605億元，而去年同期央行累計淨投放（含國庫現金）僅爲3310億元。
綜合情況來看，短期銅下遊核心需求尚可，而供應方面的彈性短期或受到限制，銅價格繼續受到現貨市場支撐，銅價仍以企穩預期爲主；另外，宏觀政策有緩和的跡象，目前最不確定的依然是貿易戰。
