滬銅期貨（盧金）
今日資管新規細則落地，資金面悲觀預期略有修復，去槓杆政策顯現邊際寬鬆，給予市場一定信心。宏觀情緒企穩，有色金屬反彈，銅漲幅較大。中國政府近期託底動作明顯，這一系列動作證明，政策轉向正在到來。排除宏觀因素，供給因近期需求較弱略顯寬鬆，銅基本面並未顯著惡化，但市場焦點只在貿易戰，市場情緒低落，多頭大幅撤退，但我們要堅信政府穩發展的措施和決心，目前銅價格底部已現。預計本周銅價48000元/噸-50000元/噸震蕩企穩。
滬鎳期貨（盧金）
今日資管新規細則落地，資金面悲觀預期略有修復，去槓杆政策顯現邊際寬鬆，給予市場一定信心。宏觀情緒企穩，有色金屬反彈，銅漲幅較大。中國政府近期託底動作明顯，這一系列動作證明，政策轉向正在到來。基本面：環保的影響已體現5-6月份鎳鐵產量中，鎳鐵供應緊張支撐鎳價高位震蕩。7月上旬不鏽鋼累庫現象重現，隨着不鏽鋼檢修企業復產和下遊消費淡季，累庫或進一步拖累鎳價上漲高度。這兩周鎳進口盈虧暫時打開，保稅區6萬噸鎳板已少量流入國內，預計削弱低庫存對鎳價的支撐，特別是對1809合約的交割形成偏空預期。近期多空博弈加劇，在貿易戰偏空氛圍下，鎳價存在向下調整壓力。預計本周100000元/噸-110000元/噸維持震蕩滬鋅期貨（張平）滬鋅主力震蕩微漲，現貨升水持穩，成交平平，上周四以來1809合約投機氛圍高漲，周一交易所出臺提高平今手續費至15元/手，周二投機氛圍有所下降，成交持倉比降至1.8，但1809合約持倉量增加3.6萬手，空頭主動開倉比例較大，其增倉排名上海通席位上多空方均巨量增加，招商席位緊隨其後，市場對1809的博弈熱情依舊。不過近期宏觀面轉向利多，產業層面支撐因素較多，當前較低的鋅價打壓冶煉廠生產積極性，7、8月份鋅錠產量難有較大增加。庫存依舊處於低位，雖然保稅區有16萬噸庫存，但大部分不能交割，若空頭繼續打壓，多頭接下所有倉單，國內庫存交割有風險。9月份之前市場難以累庫，不利於近月空頭，建議空頭移倉至10月份去，1809合約操作思路不變以多頭對待。
滬鋁期貨（餘菲菲）
周二鋁價延續強勢繼續上衝，盤中最高已至14385元/噸，突破20日均線，收盤報14335元/噸，全天漲幅1.13%，日線收小陽。外盤方面，倫鋁自觸及2000點附近後開始反彈上攻，但力度稍顯遜色，上方面臨2080美元/噸壓制，兩市比價不斷走高，已經逼近7。
基本面上來看，一方面，獲益於氧化鋁價格的不斷上漲，此前由於氧化鋁企業一度虧損，故以中鋁爲代表的一批鋁企採取減產或檢修停產措施對待，由此導致電解鋁生產成本開始走高，進而支撐鋁價；另一方面，鋁價走跌之後，鋁企多在盈虧線附近徘徊，故導致其新增及復產的動力有限，相應減少了來自供應端的壓力。所以當宏觀憂慮減弱之後，震蕩多時的鋁價選擇蓄力上攻。
不過中期來看，宏觀風險猶存，且當前處於消費淡季，鋁現貨市場去庫速度及幅度能力均不如前，需求端的增長乏力和隨着價格走高未來供應端壓力亦隨之增大，鋁市整體供需格局並無明顯轉變，所以我們謹慎看待鋁價的上漲空間。
操作上，後期若沒有貿易戰進一步惡化的消息影響，伴隨空頭的離場和多頭逐步入場，鋁價有望背靠14000點向上反彈，逐步脫離低位震蕩區間，目前已至14250元/噸，後市仍有望進一步上漲，關注14500點，鑑於中期壓力猶存，不建議追多，仍保持觀望，待日後擇機沽空。
