報告摘要：
現貨方面：據SMM訊，上周SMM1#電解銅平均價運行於57,920元/噸至58,770元/噸，平均升貼水報價於上周則是出現大幅波動，運行範圍在-140元/噸至-40元/噸。現貨方面，上周由於正逢年底因素致現貨成交較弱，市場報貨稀少致貼水收窄，節後需求或小幅反彈疊加銅價下滑，故此需觀察現貨成交是否能夠呈現好轉。
觀點：
短期：在宏觀方面，美國9000億美元紓困計劃最終達成，不過市場當下仍存在爭議的是針對個人的新冠救濟支票從600美元增加到2000美元。但總體而言，在美國方面，當下無論是貨幣還是財政政策將會繼續維持寬鬆基調的態度不會輕易改變，加之當下美元指數呈現持續走弱的格局，因此從宏觀層面而言，對於銅品種仍然相對有利。不過在基本面方面，上周可以看到即便在大盤出現明顯漲幅的情況下，電力板塊卻出現了大幅的下跌（Wind電力行業指數下降1.58%），這從一定程度上顯示出行業淡季的影響。而這也使得近期銅現貨成交依然十分低迷，在銅價高企且基本面並無明顯刺激的情況下，銅價呈現震蕩偏弱的態勢。
中長期：
宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及超寬鬆的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對於商品而言則是十分有利的因素，而就Fed貨幣政策而言，未來並不存在立刻改變當下超寬鬆貨幣政策的條件，故此美元恐仍將維持偏弱格局。在基本面方面，CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費地板價，定於53美元/噸以及5.3美元/磅，較2020年4季度下降5美元以及0.5美分，未來供應仍難言寬鬆。在需求端，而作爲最重要的需求國家，中國目前對於新冠疫情的控制卻是最爲有效的國家。故此預計2021年國內經濟活動持續復蘇的概率較大。此外國家的十四五規劃對於新能源板塊方面的重視，也將繼續對於銅品種的需求產生支撐力度。
策略：
1. 單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：賣出虛值看跌
風險點：
1.美國方面刺激方案落空 2. 銅庫存逐漸出現累高
2021年1月4日華泰期貨銅周報
