年前最後一周銅價回調，倫銅收跌0.98%至7753美元/噸，滬銅主力跌至57750元/噸，對疫情進一步擴散的擔憂和年底消費轉淡是導致價格下滑的主要原因。產業上看，上周國內社會庫存續增，其中上期所庫存增1.2萬噸，上海地區現貨貼水先擴後縮，周四報貼水25元/噸；中國保稅區庫存增0.5萬噸，年底清關基本停滯；海外（LME+COMEX）庫存減少0.8萬噸，減量主要來自LME歐洲倉庫，LME市場Cash/3M貼水13.5美元/噸。廢銅方面，上周國內精廢銅價差先升後降，周四報1800元/噸，廢銅替代優勢尚可。需求方面，SMM調研的12月電線電纜開工率同比減少5.8個百分點，同比持平，預計1月開工率繼續下滑。
價格層面，12月官方制造業PMI略有回落，疊加國內出現零星病例，銅需求預期走弱，銅價上方面臨壓制，而支撐來自低庫存和下遊可能的補庫存，總體預計銅價震蕩偏弱走勢。本周重點關注美國參議院選舉結果，滬銅主力運行區間參考：56000-58500元/噸。
