銅：持多
鎳：賣開
鋅：買持
鉛：觀望
鋁：持多
銅：周三銅市交投清淡，銅價在關鍵位附近窄幅波動。但在收盤後，有關歐美會談取得進展，美國同意至少在談判期間不會對汽車等商品加稅，這給市場以鼓舞，美元大跌，銅價跳漲。WTO幹事表示目前貿易戰仍未對經濟造成影響，但如果貿易戰升級，將引發經濟放緩。美元指數下試關鍵位60日均線，此價位如果失守，銅市將繼續遇到支持。周四早上，銅市跳高開盤，上破20日均線，顯示出強勁的走勢，Escondida銅礦談判不樂觀可能會引發8月中旬罷工是潛在的支持因素。銅價走高，國內現貨轉爲貼水30-升水20元，進口轉爲虧損74元，國內現貨增加，精廢比上升，從技術上,lME阻力位上升到20周均線6435美元，國內銅多單可繼續持有。
鎳：隔夜倫鎳震蕩整理，現貨方面來看，LME鎳庫存持平於26萬噸附近，國內現貨市場上，金川俄鎳升水持平，價差繼續維持於1000元附近，國內現貨市場成交持續低迷，因進口窗口打開，鋼廠方面認爲後期貨源會增多，接貨意願弱。昨日上期所鎳倉單小幅回升，繼續關注國內精煉鎳庫存變化情況。昨日不鏽鋼廠上調指導價，近日來不鏽鋼利好消息傳出，電子盤價格在周初走高，但市場疲態難掩。國內鋼廠減產以及印尼反傾銷一事均未對不鏽鋼價格形成有效提振。反之若這些事件落地後全球以及國內原生鎳需求將明顯受挫。當前國內鎳鐵供應已在回復當中，進口量或將增加，再加上進口窗口打開後國內鎳市庫存易出現反復。我們仍傾向於鎳價反彈空間難以打開。短期鎳價或呈震蕩偏弱走勢，操作上建議可逢高短空。
鋅：內外盤鋅價晚間振蕩。前期強調的滬鋅主力在面臨倉量風險下近強遠弱的局面沒有延續，遠月合約同樣在主動測試阻力區間。市場交易邏輯已經從基本面轉向到國內宏觀政策觸底、需求的觸底上，遠月合約在消費觸底回升的預期下逐步擡高。同時，中長期鋅市場現貨供應始終偏緊的預期正在轉弱，這可能促使鋅的價差結構發生轉變。當前交易邏輯下，現貨月偏緊的倉量風險，可能無法跑贏市場對三季度鋅價振蕩反彈的預期。因此，我們對鋅價差近強遠弱的看法動搖。短期，有色金屬板塊日內波動幅度依然很大，預計滬鋅主力將在2.08-2.18萬間振蕩。操作上，順應核心邏輯，逢鋅價盤中波幅放大，擇機建立並持有多頭倉位。
鉛：滬鉛主力進一步反彈空間在1.88-1.9萬元間，期貨價格積極性強於現貨。昨日SMM對滬鉛交割月升水縮窄到115元，同時對1809合約升水縮窄到485元，鉛市場軟逼倉的氛圍基本結束，價差整體持穩。操作上，因預計鉛價振蕩，觀望爲主。
鋁：周三夜盤鋁價小幅回落，顯示市場信心動搖，但從基本面看，鋁價具備買入價值，鋁目前的安全邊際主要來自氧化鋁價格企穩反彈和電力制度改變可能帶來的成本增加，上漲驅動主要來自秋冬季取暖臨近可能有針對電解鋁和氧化鋁的限產政策，單邊建議持多。另外目前無風險套利窗口打開，建議考慮布局正套。
