盤面走勢，上一交易日滬銅主力1809合約漲600元/噸至49910元/噸，漲幅1.22%。夜盤跌0.04%至49890元/噸。隔夜LME銅漲0.69%至6305.5美元/噸。
消息面，美元兌其他貨幣周三大幅下跌。此前美國和歐盟領導人在華盛頓發布的聯合聲明中同意緩和雙方的貿易衝突，雙方表示，將致力於消除關稅和貿易壁壘，避免當前一觸即發的貿易戰。美國同意不向歐洲汽車加徵關稅，歐盟則同意着手加大美國液化天然氣出口（中國是美國天然氣的大買家）；歐盟同意降低工業關稅，但未含汽車方面措施，此前特朗普稱歐美間應取消一切關稅；歐盟同意統一醫療產品的監管標準；同意進口更多美國大豆。 歐盟主席讓-克洛德?容克於星期三下午會見了美國總統唐納德?特朗普。特朗普表示，“美國與歐盟是親密的夥伴、盟友，而不是敵人。我們應該合作”。特朗普表示歐美將解決鋼鐵和鋁的關稅問題，且稱這只是初步談判，下一步談判將朝向“零關稅”，就像歐洲和日本達成的貿易協議一樣。經濟數據方面， 美國6月新屋銷售跌至8個月新低，5月新屋銷售數據也大幅下修，顯示美國房地產市場正在放緩。5月新屋銷售環比下跌5.3至63.1萬戶，爲2017年10月以來新低。其中南部地區下滑7.7%，西部下降5.2%，中西部下降13.4%。盡管房地產市場的放緩在很大程度上是由於供應限制，但人們擔心持續的疲軟最終會蔓延到更廣泛的經濟。
現貨方面，7月25日上海電解銅現貨對當月合約報貼水50元/噸~升水20元/噸，平水銅成交價格49820元/噸~49920元/噸，升水銅成交價格49840元/噸~49970元/噸。隔夜有色金屬全線上漲，早盤滬期銅承壓50000元/噸，市場畏高駐足，貨源持續流出，持貨商換現意願高，早市當月票報價好銅平水~升水20元/噸，平水銅報價貼水30元/噸左右，成交乏力，持貨商主動下調報價，當月票已顯全面貼水，好銅貼水20元/噸左右，平水銅貼水40元/噸左右，下遊多爲完成月內長單量，溼法銅僵持於貼水90~80元/噸，當日市場成交仍圍繞依託當月票據的需求，大多數持貨商已進行下月票交易，與當月票價差至30元/噸左右，下月票好銅貼水30~貼水10元/噸，下月票平水銅貼水70~50元/噸。銅價反彈已近50000元/噸，貨源持續增加，又臨近月末，市場買興與日俱降，供大於求狀態再顯，26日現貨或將全面貼水，有進一步擴大貼水態勢。
行情研判，短期宏觀情緒好轉，提振金屬價格回升。隔夜美國與歐洲達成貿易協議，貿易戰憂慮有所緩解，美元走弱。基本面來看，近期銅市庫存連續下降，市場靜待Escondida銅礦新增談判結果，短期銅價震蕩偏強。
研究員：李全衝；聯系電話：010-51960356
