宏觀：美國民主黨六年來首次奪得參議院控制權，提振加碼財政刺激的預期，市場樂觀情緒重揚，美股再創新高。且國會高層加大力度施壓特朗普下臺，使他承諾將有序交接權力，亦對資本市場有所提振。下周美國總統正式交接權力。
供給：祕魯能礦部官員稱Las bambas已有18.9萬噸精礦積壓未能發出，若社區路障抗議持續，礦山或被迫停產維護。而智利方面因風浪問題影響船運，部分精礦亦被迫推後船期。由於南美精礦發運問題，買方出現一定補庫需求，而目前近洋銅精礦亦難詢到貨源，Grasberg 新增量多發往西班牙煉廠，因此現貨市場再現供小於求局面，現貨TC 承壓下行。
需求：需求端，國內工業金屬需求年末效應明顯，端消費進入季節性淡季，銅杆終端，除漆包線用杆保持穩定外，來自國網、南網的新增訂單十分有限。部分銅杆企業表示年末訂單較差，選擇進行設備檢修、維護保養工作，對開工率亦有一定影響。
庫存：上期所銅庫存8.23萬噸，環比下降0.43萬噸；LME銅庫存10.24萬噸，環比下降0.56萬噸；COMEX銅庫存7.96萬短噸，環比增加0.2萬短噸。全球三大交易所庫存下降0.78萬噸至26.44萬噸。上海保稅區銅庫存下降1.07萬噸至35.33萬噸。
技術：月線金叉，滬銅長期處於多頭趨勢。日線橫穿零軸，即將金叉，表明滬銅短期偏強。
觀點：上周美國民主黨六年來首次奪得參議院控制權，提振加碼財政刺激的預期，宏觀市場預期高漲，導致銅價強勢上行。對於銅價後期走勢，我們認爲市場長期交易邏輯仍由宏觀主導，後期在疫苗推廣使用後經濟復蘇預期強烈，刺激政策下，貨幣延續寬鬆態勢，銅價上漲預期仍在。雖然上周銅價走勢偏強，但是年末效應，需求逐漸轉淡，銅價短期仍有向下回踩，尋求基本面支撐的需求，因此我們判斷銅價短期上漲難以持續。策略上，建議短線多單擇機止盈，中線多單可繼續持有。
策略：建議短線多單擇機止盈，中線多單可繼續持有。
2021年1月10日南華期貨銅周報
