宏觀風險加大 銅價漲勢暫緩
觀點梳理:近期國內銅精礦加工費仍然維持在偏低水平,智利方面11月產量改善有限,祕魯LasBambas 銅礦有18.9萬噸銅精礦因道路封鎖出口受阻,礦和冶煉間的供需仍處於偏緊格局,TC依舊維持在50美元之下;廢銅精廢價差持續擴大,不利於精銅消費;LME庫存下滑趨勢明顯,但上期所銅庫存連續增加,多國延長管控措施,國內防控壓力明顯增加,河北石家莊進入戰時狀態,高速管控,部分銅企業生產、貿易中斷,但對銅產業企業生產活動影響有限;全球進入冬季疫情繼續惡化的風險增大,且美國ADP數據表現不佳,打壓市場風險情緒。
操作建議:中線多單持有,短期以觀望爲主
風險提示:廢銅收緊、疫情控制(上行風險);疫情再度惡化、貿易關系惡化(下行風險)