【市場信息】:昨日倫銅大幅下跌,滬銅主力合約收跌;美元指數繼續回升。LME銅庫存增2525噸至104950噸;上期所銅減少749噸至26894噸 ;上海保稅區庫45.85萬噸,相比上周增加0.85萬噸。
【投資邏輯】:宏觀方面,美國國會正式認證拜登爲下屆總統,特朗普承諾有序交接權力,財政刺激加碼的預期更加充分。主要經濟體 12 月制造業活動繼續擴張。政策寬鬆+國內外經濟復蘇的宏觀支撐主邏輯沒有發生轉變,但12月的美聯儲議息會議紀要有貨幣市場預期改變的理由,打壓市場情緒。供應端,礦與冶煉間的供需仍處偏緊格局,TC依舊維持在50美元以下。冶煉端,中國冶煉企業年末衝量跡象明顯。精廢價差擴大,不利於精銅消費。需求面,12月電線電纜企業開工率91.02%,環比回落,但臨近春節下遊企業有一定備庫需求,市場對1月消費有一定樂觀預期。國內外銅庫存下降,現貨升水轉正。
【投資策略】:銅市宏觀面偏弱,供需中性,銅價重回震蕩區間,短期或仍以高位震蕩爲主,關注下沿支撐。