周二銅價止跌反彈，隔夜偏強震蕩，倫銅逼近8000，滬銅2103收於58740，上漲0.65%。十年期美債收益率在連續5日快速攀升後有所放緩，美元指數回落，表明市場已充分反映美聯儲考慮逐步退出量化寬鬆的影響。另外，民主黨重掌參議院，將有利於更多財政刺激獲得通過出臺。若財政刺激規模超出市場預期或推出時間快於預期，均將帶動銅價重回強勢，後續予以關注。中國12月M2及社融增速均回落，信貸放緩。供需方面，1月冶煉廠檢修增多，且無年末趕工下排產降低，SMM估計1月電解銅產量爲79萬噸，同比增長8.84%，環比下降8.34%。馬來西亞防疫管控措施加嚴，將抑制一季度廢銅進口。不過總的來看再生銅進口政策已實施2個多月，鷹潭95.7萬噸再生銅順利通關，今年廢銅進口量將出現顯著增長。由於高銅價、季節性消費淡季、部分地區疫情、精廢價差處於高位等因素，國內精銅消費走弱。SMM估計1月我國精銅制杆企業開工率爲67.66%，環比減少2.76個百分點，同比增加1.36個百分點。上周國內社會庫存增長0.86萬噸。綜上，季節性消費淡季，廢銅替代效應增強，庫存回升下，銅價料上衝乏力，暫以震蕩思路對待，滬銅下方支撐56000-57000，上方壓力60000。
