宏觀面:從宏觀層面來看，海外疫情仍在加速發展，不過制造業的復蘇並未明顯放緩，歐美主要發達國的的制造業PMI仍位於繁榮區間，美國12月ISM制造業PMI超預期錄得60.7，環比上升3.2個百分點，創下2018年8月以來美聯儲昨日重申了平均通脹目標制，對於通脹容忍度不變，充分就業與經濟增長是主要目標，通脹預期加強；美國總統權力交接期間，拜登醞釀分兩步的救助計劃和刺激計劃，美元短期與銅價相關性強，但不具有持續上行動力，疫苗加速投放，通脹預期有望繼續擡升，宏觀層面仍需密切關注美元指數和拜登政策預期變化。
產業基本面：當前產業基本面矛盾並不突出，銅精礦的發運仍比較緊張帶動現貨TC繼續下滑，對於銅價有一定支撐。12月精煉銅產量環比繼續增加，大多煉廠基本完成全年計劃，不過1月精銅生產有所放緩，現貨流通貨源偏緊。在消費端，銅材類的主要消費銅杆不及預期，有所走弱；銅管和銅板帶開工率比較高，空調和汽車生產仍處於旺季節奏；中國社會庫存本周下降1.75萬噸，交易所庫存下降八千多噸，盤面上銅價有所回落，吸引前期補庫不足的下遊企業繼續備庫，加之貿易商在其中參與，市場貨源不算充裕，升水依然堅挺；LME銅庫存繼續保持去化姿態，全球銅顯性庫存位於歷史低位水平對於價格支撐較強。
策略：上周銅價並未站穩六萬關口，價格回落至58500元/噸附近一帶震蕩運行。宏觀仍是主導銅價波動的主要動力，美元指數逐步企穩反彈，以及美債收益率的快速上行，另大多數風險資產價格承壓，銅價雖有回落，但下方仍受到拜登刺激計劃逐步落地預期的支撐，走勢或呈現高位區間震蕩的格局，震蕩區間58000-59500元/噸，可逢低短多交易。
2021年1月18日美爾雅期貨銅周報
