內容提要
銅在四季度進口窗口幾乎沒有打開，市場需求整體疲弱，外貿市場交易逐漸回歸冷清狀態，零單流動性明顯下降。外據多家貿易商反映，智利方面因海上風浪原因發船出現延期情況，部分原定於12月到港的貨源推遲一個月以上。因此市面上貨源有限，這也是支撐近期外貿市場賣方挺價的重要原因。按未鍛軋銅及銅材數據測算，12月電解銅進口量滑落至31萬噸左右。
01
精煉銅進口量
根據海關總署公布數據顯示，中國12月未鍛軋銅及銅材進口量爲51.2萬噸，環比下降8.73%，同比減少3.33%。2020年全年未鍛軋銅及銅材進口量爲668萬噸，較2019年的498萬噸大幅增加34.13%。2020年進口增量集中在6-10月，二季度進口比價長時間打開令大量電解銅涌入國內。二季度，國內銅消費出現快速復蘇，但同期國內煉廠陸續檢修，銅供應緊張格局支撐內盤偏強運行。供應缺口依靠進口銅來補充，進口比價長時間維持打開狀態，除了海外冶煉廠零單轉移至國內，各貿易商也積極運輸LME亞洲區銅庫存，這也導致了後期大量進口銅涌入國內。另外伴隨人民幣持續走強，銅作爲良好的貿易融資標的，部分進口銅用於進口抵押以套取人民幣匯率升值利潤，因此部分進口貨源被鎖定成爲隱形庫存。而進入三季度後，進口窗口鮮有打開，市場需求整體疲弱，外貿市場交易逐漸回歸冷清狀態，零單流動性明顯下降。12月美金銅供應也出現一些問題。由於出口激增、境外疫情反彈導致境外港口壓港嚴重等因素影響，外貿運力緊張程度加劇。另外據多家貿易商反映，智利方面因海上風浪原因發船出現延期情況，部分原定於12月到港的貨源推遲一個月以上。因此市面上貨源有限，這也是支撐近期外貿市場賣方挺價的重要原因。按未鍛軋銅及銅材數據測算，12月電解銅進口量滑落至31萬噸左右。1月份進口貨源也並不寬裕，SMM認1月進口銅較12月將小幅縮量至30萬噸水平。
02
銅礦砂及精礦進口量
海關數據顯示銅礦石及其精礦12月188.5萬噸，環比增2.95%，同比減2.25%。1-12月合計2176.5萬噸，累計相比19年同比減少1.02%。在籤署完21年長單後礦石進口量環比恢復增長，但海外供應仍未實現良好恢復，疊加春節前的年初傳統淡季預期，12月進口量不及19年同期。
03
未鍛軋鋁及鋁材出口量
海關總署本周公布的數據顯示，中國12月出口456130.4噸未鍛軋鋁和鋁材，較11月份增加了31105噸，較去年同期下降4.97%。2020年全年出口量爲485萬噸，比去年同期下降8%。12月出口量大增，主要受到國內消費偏弱但內外比價較爲合適的帶動。從全年來看，2020年的出口量都較2018和2019年大幅下降。從趨勢來看，2021年的出口量仍將維持該趨勢。
