行情回顧 隨着美元出現反彈，銅價面臨壓制。雖然拜登提出新一輪大規模經濟救助計劃提升市場樂觀情緒，但計劃是否通過仍存在不確定性，且美國勞動力市場疲弱超預期，上周銅價整體小幅下跌。
海外市場 上周海外市場利多有限。海內外疫苗接種後少數人死亡，引發接種者恐慌，不利於海外疫情防控。拜登提出規模高達 1.9 萬億美元的經濟救助計劃來應對不斷惡化的新冠疫情，並推動美國的經濟復蘇。但一些美國會議員近期表示，反對政府再度大幅擴大財政赤字並進一步推高政府債務，所以拜登的救助計劃能不能順利落地還存在變數。從數據上看，上周美國非農就業-14 萬人，這段時間首次出現負值，失業率 6.7%，結束了前 7 個月的連降趨勢，遠不及市場預期。美國核心 CPI 同比 1.6%，與預期值和前值保持一致，也並未有突出表現。1 月密歇根消費者預期指數錄得 73.8，低於前值，市場樂觀情緒降溫。美聯儲表示一旦達到最大就業和物價目標以後，就會逐步推出寬鬆周期，美元也迎來了反彈的跡象。不過目前看來，今年美聯儲加息的概率不高，對銅價衝擊有限。
國內市場 12 月 PMI 官方制造業 PMI 爲 51.9，較前值降 0.2 個百分點；非制造業 PMI 爲 55.7，較前值降 0.9 個百分點。制造業改善趨勢放緩，但仍在榮枯線之上。12 月 CPI 當月同比 0.2%，PPI 當月同比-0.4%，通脹走高。2020 年國內出口規模 32.16 萬億元人民幣，創歷史新高。以美元計，12 月出口同比 18.1%（前值 21.1%），進口同比 6.5%（前值 4.5%），貿易差額 781.7 億美元（前值754.3 億美元）。因海外疫情影響，國內出口持續增長。
後市展望 目前銅礦供應依然偏緊。宏觀上看，海內外市場均利多有限。國內數據基本符合預期，美國勞動力市場繼續疲弱。拜登提出新一輪經濟救助計劃，但通過仍存在不確定性。且本輪疫情較爲嚴峻，樂觀情緒或減退。但美聯儲還沒有那麼快推出寬鬆貨幣政策，預計銅價底部有支撐，整體來看，走勢或偏震蕩。
2021年1月18日國都期貨銅周報
