基本面：美聯儲主席鮑威爾表示現在不是退出超寬鬆貨幣政策的時候，且即將上擡的拜登政府擴增支出的預期升溫，美元指數承壓。供給方面，近期銅礦到港量下降，礦端偏緊，冶煉TC/RC加工費低位及全球顯性庫存偏低等因素推動滬銅價格重心明顯上移；不過廢銅新政實施使得進口量大幅增加，且精廢價差擴大，替代作用將逐漸增強。需求方面，年末下遊市場存備貨意願，近日庫存繼續下降，不過由於淡季預計需求逐漸轉淡。截止1月15日，LME銅庫存爲99950噸，日減1300噸，連降4日。截止1月15日當周，上期所滬銅庫存報73685噸，周降8657噸。
持倉：滬銅2013合約前20名多頭持倉73858手，減少61手，空頭持倉79192手，減少216手。
策略建議：基本面較爲穩定的情況下，銅價或維持高位震蕩，美國刺激計劃疊加廢銅新政，銅價中長期震蕩重心或上移。
風險因素：宏觀不及預期，需求遠不及預期。
