周三滬銅價格盤中延續了窄幅震蕩走勢，價格依然在20日均線上下盤整，最終收於59120元/噸；國際銅2103合約走勢同樣盤整爲主，最終收於52600元/噸；夜盤倫銅走勢繼續震蕩，滬銅和國際銅則跟隨橫盤。周三上海電解銅現貨對當月合約報升水130-升水170元/噸，均價升水150元/噸，較昨日下跌25元/噸，下遊在沒有大量訂單支撐的情況下，買興不旺，持貨商主動去庫換現的意願逐漸提升。宏觀方面：美股指新高，納指漲近2%，金屬原油齊走高，比特幣跌約5%；拜登宣誓就任美國總統。行業方面：必和必拓：截至2020年12月當季銅產量同比下滑6% 至42.81萬噸；智利安託法加斯塔公司表示， 2020年銅產量爲733,900噸，但較2019年減少4.7%，主要受到Centinela Concentrates預期中的礦石品位下滑影響。昨日銅價繼續窄幅震蕩，近期銅價走勢以盤整爲主，在20日均線上方持續窄幅盤整，上下兩難。我們認爲銅價陷入短期盤整走勢的主要原因是宏觀和供需節奏的不一致。在市場對於未來寬鬆的預期逐步發生改變之後，美元指數逐步走強，銅價上漲面臨壓力；而從供需來看，支撐銅價上行的需求端因素沒有改變，海外經濟需求復蘇依然可期，新能源行業帶來的需求增量預期繼續保持樂觀。此外，目前正處需求淡季，雖然下遊部分企業有意願囤貨，但整體需求依然有限，可以簡單類比去年7月份以後的震蕩行情，但是本次震蕩時間預計會更加短暫。隨着拜登宣誓就職總統之後，其政策將逐步落地，或許有可能刺激市場情緒再次樂觀，整體來看，未來銅價仍以震蕩上行爲主。
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