截至1月21日隔夜滬銅03合約報價59140元/噸,漲幅0.07%,整體來看雖然銅價仍處於高位區間震蕩,但走勢偏強。從宏觀層面來看,當前影響銅價的主要宏觀因素還是集中於拜登上臺後刺激措施的開展,美元短期與銅價相關性開始走弱,疫苗加速投放,通脹預期繼續擡升,宏觀層面仍需密切關注拜登政策預期變化和本周美國房地產市場數據。從產業層面來看,四季度礦企產量有所回升,但同比仍然處於負值,必和必拓和力拓四季度銅產量同比降幅分別爲6%和4%,當前礦端發運比較緊張,原料端對價格仍有支撐。庫存方面,中國社會庫存下降1.75萬噸,社會庫存繼續減少,交易所庫存下降八千多噸,前期補庫不足的下遊企業繼續備庫,加之貿易商在其中參與,市場貨源不算充裕,換月後升水依然堅挺;LME銅庫存繼續保持去化姿態,全球銅顯性庫存位於歷史低位水平對於價格支撐較強。走勢或呈現高位區間震蕩的格局,震蕩區間58000-59500元/噸,可逢低短多交易。