滬銅弱勢調整。短期疫情及宏觀層面不確定因素幹擾銅金融屬性,銅價波動有所加大。基本面角度看,供應端銅精礦加工費TC本周再度下滑0.48美元/噸,不斷創新低,冶煉廠虧損減產預期對銅價支撐邏輯仍在。需求端海內外實體經濟持續復蘇,銅消費穩中向好。庫存方面,本周國內社會庫存延續去庫,周環比下滑1.04萬噸。綜上,我們認爲短期銅價調整空間有限,中長期大概率向上。