市場分析：
2020 年國內宏觀經濟數據出爐，國內經濟規模邁入百萬億大關，四季度 GDP 增長超出市場預期，達到 6.5%；拜登就任美國總統，市場對美國政府出臺進一步經濟刺激政策預期增強，美元持續走弱，經濟恢復預期增強，市場對需求的信心得到提振，銅價下方支撐力度較強。產業端，12 月汽車產量，尤其是新能源汽車產量繼續保持告訴增長，且商務部計劃提振大宗商品消費，汽車（尤其是新能源汽車）對需求可能有一定的提振。庫存方面，截至周五中國電解銅現貨庫存 15.44 萬噸，較上周下降 1.25 萬噸，近日各地冶煉企業發貨減少，市場進口銅同樣偏少，因此庫存下降趨勢有所加速，銅價長期向好趨勢不變。廢銅市場精廢差擴大至 3500 上下位置，持貨商換現意願較強，但下遊臨近年末接貨情緒不高，部分廠家計劃提前放假，市場活躍度降低。考慮到國內疫情仍在嚴防，隨着春節來臨，加上寒冷天氣可能造成的生產放緩，需求短期或有一定收縮，短期銅價或以震蕩爲主。
投資策略：
建議可考慮繼續持有滬銅多單，同時搭配虛值看跌期權進行保護；另外建議投資者可考慮備兌策略，可持有期銅多頭同時賣出虛值看漲期權，需注意做好風險管理。
2021年1月25日華安期貨銅周報
