現貨方面：據SMM訊，01月25日上海電解銅現貨對當月合約報升水100~升水130元/噸。平水銅成交價格59000元/噸~59130元/噸，升水銅成交價格59020元/噸~59140元/噸。現貨市場，觀望情緒較濃，下遊消費低迷，成交一般。但是值得注意的是，淡季期間庫存卻仍在下滑。
觀點：昨日市場相對平穩，銅價繼續高位盤整，目前市場比較關注本周四美聯儲議息決議，預期將於之前保持一致，美元指數持續走軟。基本面上看，雖然目前仍處消費淡季，但全球銅庫存遲遲沒有迎來累庫拐點，我們維持銅價繼續偏強震蕩的觀點。此外，短期宏觀上的不確定因素可能也會對銅價產生較大影響，近期需密切關注累庫變化以及國內疫情再度爆發所帶來的風險。
中長線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續維持目前超寬鬆的貨幣以及財政政策，美元預計仍將維持偏弱格局。基本面方面，CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費地板價，定於53美元/噸以及5.3美元/磅，較2020年4季度下降5美元以及0.5美分，顯示市場對於未來銅精礦供應預期仍顯悲觀，而需求端，中國目前對於新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建版塊將持續對銅需求形成拉動，隨着淡季遲遲不見累庫蹤影，接下來的旺季去庫大概率會對銅價形成強有力的支撐，我們維持銅價長線看漲的判斷。
策略：
1單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：賣出虛值看跌
關注點：
1.近期累庫何時出現 2. 疫情變化情況 3. 美元指數反彈高度
