現貨方面：據SMM訊，01月28日上海有色網1#電解銅現貨對當月合約報升水30~升水70元/噸。平水銅成交價格57810元/噸~58060元/噸，升水銅成交價格57820元/噸~58080元/噸。現貨市場，觀望爲主，低價貨源難覓，下遊消費一般，備貨接近尾聲。年底下遊需求趨弱，美國刺激計劃存在不確定性，不過IMF上調了全球經濟增長預期，短期銅礦供應偏緊以及庫存低位仍有支撐，銅價下方空間有限。
觀點：宏觀上，近期不確定性大幅增加，之前歐洲央行表態可能繼續降息，美元被動升值，LME銅價受此影響大幅下挫，帶動國內銅價下行。基本面來看，隨着國內消費淡季來臨，下遊加工廠陸續放假，我們認爲銅在近兩周即將迎來累庫拐點，短期價格可能持續承壓下行，但下方空間有限。另外隨着鋅這兩天海外出現大幅交倉，不排除銅也會面臨這樣的風險，包括國內疫情短期得到控制後，會不會隨着春運復發，這些都是需要持續關注的。
中長線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續維持目前超寬鬆的貨幣以及財政政策，美元預計仍將維持偏弱格局。基本面方面，CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費地板價，定於53美元/噸以及5.3美元/磅，較2020年4季度下降5美元以及0.5美分，顯示市場對於未來銅精礦供應預期仍顯悲觀，而需求端，中國目前對於新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建版塊將持續對銅需求形成拉動，隨着淡季遲遲不見累庫蹤影，接下來的旺季去庫大概率會對銅價形成強有力的支撐，我們維持銅價長線看漲的判斷。
策略：
單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權：賣出虛值看跌
關注點：1、流動性收緊的風險 2. 近期累庫何時出現 3. 疫情變化情況 4. 美元指數反彈
