利好兌現,高位震蕩邏輯:隔夜銅價企穩回升,目前供應端依然偏緊,但需求季節性走弱明顯,廢銅供應上升。基本面上銅礦進口量依然在高位,海外出貨持續恢復,但冶煉廠利潤依然很低,抑制國內精銅產量,進口窗口關閉,廢銅逐漸寬鬆,精廢價差歷史高位,再生資源新政開始實施,後期進口銅需求減少,短期銅價依然是多頭格局,但需注意下遊需求接受程度,中期關注廢銅進口調節情況。操作策略:回調做多,內外反套。風險:國內及歐美二次疫情爆發 資金面流動性收緊