隔夜銅價先抑後揚,主力2103合約收於57290元/噸,跌幅0.02%。上周SMM現貨TC報43.85美元/噸,較前一周下降2.32美元/噸,銅現貨加工費已連續多周下降,銅礦供應緊缺加劇。經過連續去庫,上期所銅庫存和倫銅庫存處於歷史極低位置,低庫存爲銅價提供一定的支撐。但是1月國內制造業PMI較12月小幅回落0.6個點,達51.3%,其中1月PMI新出口訂單指數回落1.1個點至50.2%。出口訂單指數回落和海外疫情進一步惡化造成的經濟增長放緩密切相關,預計2月份銅消費將環比走弱。再加上上周資金超預期收緊,市場對於流動性繼續寬鬆的一致預期有所改變,短期銅價面臨回調壓力,預計節前銅價偏弱運行,建議觀望。