滬銅震蕩走弱。短期美元指數持續走強,海外疫情、宏觀貨幣等不確定性因素抑制基本金屬金融屬性,銅價偏弱。基本面角度看,銅礦相對短缺格局延續,加工費TC不斷創新低,冶煉虧損減產對銅價支撐邏輯仍在。需求端,海內外經濟復蘇中,美國1月份Markit制造業PMI超預期上升至59.2,銅消費整體不差。綜上,我們認爲短期銅價調整幅度有限。僅供參考。