隔夜銅價走高，主力2103合約收於57700元/噸，漲幅1.23%。上周SMM現貨TC報43.85美元/噸，較前一周下降2.32美元/噸，銅現貨加工費已連續多周下降，銅礦供應緊缺加劇。經過連續去庫，上期所銅庫存和倫銅庫存處於歷史極低位置，低庫存爲銅價提供一定的支撐。但是1月國內制造業PMI較12月回落0.6個點，其中新出口訂單指數回落1.1個點至50.2。出口訂單指數回落和海外疫情進一步惡化造成的經濟增長放緩密切相關，再加上春節來臨下遊企業陸續放假，2月份銅消費將環比走弱。宏觀面，上周國內資金超預期收緊引發風險資產大幅回落，市場對於流動性繼續寬鬆的預期有所改變；另外拜登1.9萬財政刺激談判陷入拉鋸戰，市場預期最終財政刺激規模將縮減。整體來看，全球流動性較此前有一定程度的收緊，疊加國內春節銅消費淡季因素，銅價有高位回調壓力，預計節前銅價偏弱運行，建議觀望。
