夜盤滬銅小幅反彈。短期美元指數持續走強,海外疫情、宏觀貨幣等不確定性因素抑制基本金屬金融屬性。基本面角度看,供應端銅礦相對短缺格局延續,加工費TC不斷創新低,冶煉虧損減產預期對銅價支撐邏輯仍在。需求端,海內外經濟復蘇,美國1月份Markit制造業PMI超預期上升至59.2,銅消費整體穩定。綜上,我們認爲短期銅價大概率維持震蕩,但中長期隨着基本面預期逐步兌現,銅價或將重回上行趨勢。